4月12日上會(huì)的上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份公司若闖關(guān)成功，將成為A股少數(shù)幾家以電子商務(wù)為主業(yè)的上市公司。與此同時(shí)，其他諸多尚未IPO的電子商務(wù)企業(yè)也緊鑼密鼓籌謀上市融資。電子商務(wù)的爆發(fā)式發(fā)展由此可見一斑。瑞信預(yù)計(jì)到2015年中國電子商務(wù)市場的總商品價(jià)值量將達(dá)到27030億元，五年復(fù)合年均增長率上漲40%。

泡沫與收獲

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2010年中國互聯(lián)網(wǎng)市場已經(jīng)披露的投資案例為137起。從細(xì)分領(lǐng)域投資情況來看，電子商務(wù)投資最為活躍，為56起，其中40起披露投資金額的案例共獲7.14億美元投資，平均投資額達(dá)1785萬美元，遠(yuǎn)高于其他細(xì)分市場的平均投資額。

日前在三亞舉行的“首屆中國互聯(lián)網(wǎng)投資大會(huì)暨電子商務(wù)投融資高峰論壇”期間，被評為“2011中國最具投資價(jià)值電子商務(wù)企業(yè)第一名”的京東商城創(chuàng)始人兼CEO劉強(qiáng)東通過微博再度放出一個(gè)關(guān)于電商融資的重磅新聞：京東商城在C輪融資中共計(jì)獲得15億美元風(fēng)投資金，其中到賬11億美元，剩余4億將后續(xù)到賬。而2006年至2009年中國電子商務(wù)B2C行業(yè)的融資總額僅為6億美元。

清科集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO倪正東認(rèn)為，明后年將迎來電子商務(wù)企業(yè)上市潮，目前PE/VC對電商企業(yè)的投資已處于上市前投資階段是造成“下手要快”的主要原因。

據(jù)了解，清科集團(tuán)于2007年開始投資電子商務(wù)，目前已投麥考林、麥包包、夢芭莎、也買酒5家電商企業(yè)，其中早期投的已經(jīng)漲了超過20倍，12個(gè)月內(nèi)投的一般也漲了3至5倍。“可以說清科在電商的投資已進(jìn)入尾聲，未來是收獲期。”

不過，收獲的同時(shí)，泡沫也漸起。賽伯樂中國投資合伙人陳愷認(rèn)為，“電商的估值偏高了。”他表示，最近他看到的幾個(gè)案子都是按銷售額的10-30倍來估值，而這些企業(yè)都尚未盈利。一般來說，企業(yè)從虧損到盈利是一道坎，從盈利到能夠持續(xù)盈利又是一道坎。所以目前的估值對于投資者來說，意味著很大的風(fēng)險(xiǎn)。

政府力推

除了PE/VC，另一個(gè)推動(dòng)電商行業(yè)“爆發(fā)式”發(fā)展的動(dòng)力則是來自政府的支持。

3月30日，商務(wù)部推出《商貿(mào)物流發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》，預(yù)計(jì)未來五年電子商務(wù)交易額將保持年均20%以上的增長速度，2015年將達(dá)到12萬億元。

此前，各地政府已紛紛支持電商行業(yè)發(fā)展。如上海嘉定、浙江嘉興、成都溫江區(qū)等政府大建電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)園，相繼在稅收、租金、人才、資金扶持等方面出臺優(yōu)惠政策。在“首屆中國互聯(lián)網(wǎng)投資大會(huì)暨電子商務(wù)投融資高峰論壇”上，上海嘉定區(qū)政府組團(tuán)了30名官員出席，以熟悉電子商務(wù)現(xiàn)狀及發(fā)展前景。由于嘉定區(qū)毗鄰上海虹橋這個(gè)交通樞紐，在倉儲物流方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，京東商城、新蛋網(wǎng)等大型電子商務(wù)公司都紛紛斥巨資在該地區(qū)興建基地。

最大瓶頸

物流是目前電商行業(yè)發(fā)展的最大瓶頸，這是電商業(yè)內(nèi)人士、PE/VC投資人和政策制定者達(dá)成的共識。2011年春節(jié)期間的物流亂象已充分暴露了該問題。

事實(shí)上，各家電商企業(yè)已經(jīng)在物流方面嘗試著各種努力，劉強(qiáng)東表示京東巨額融資也正是為了解決這一瓶頸。商務(wù)部在《規(guī)劃》中也提到，要建立以現(xiàn)代物流配送中心和高效信息管理系統(tǒng)為支撐的電子商務(wù)物流基地，形成覆蓋主要城市、輻射農(nóng)村的快捷、便利、暢通的網(wǎng)絡(luò)購物配送體系，滿足網(wǎng)絡(luò)購物快速發(fā)展的需要。

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