銀監(jiān)會(huì)日前頒布新規(guī)，對(duì)已實(shí)施股改的金融資產(chǎn)管理公司(AMC)實(shí)施并表監(jiān)管，對(duì)最低資本、杠桿率等做出規(guī)定，并提出對(duì)重大內(nèi)部交易實(shí)施審批或備案制度。業(yè)內(nèi)人士表示，這將填補(bǔ)已經(jīng)初具金融控股雛形的資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管空白，同時(shí)也將考驗(yàn)分業(yè)監(jiān)管模式下金融協(xié)調(diào)監(jiān)管的效率。

為適應(yīng)金融資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化改革轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，銀監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》（下稱《指引》）。按照規(guī)定，銀監(jiān)會(huì)將對(duì)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)已實(shí)施股份制改革的資產(chǎn)管理公司及其附屬法人機(jī)構(gòu)實(shí)施并表監(jiān)管。其他未實(shí)施股改的參照實(shí)行。

《指引》提出，資產(chǎn)公司應(yīng)當(dāng)在并表基礎(chǔ)上計(jì)算集團(tuán)擁有的合格資本，充分考慮資本的期限、損失吸收能力以及收益分配等因素對(duì)合格資本的影響。

按照規(guī)定，集團(tuán)合格資本工具包括核心資本和附屬資本兩部分。核心資本工具可包括：實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)、少數(shù)股權(quán)等；附屬資本工具可包括重估儲(chǔ)備（須經(jīng)財(cái)政部批準(zhǔn)）、一般準(zhǔn)備、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、混合資本債券、長(zhǎng)期次級(jí)債券等。

《指引》規(guī)定，集團(tuán)的最低資本要求為資產(chǎn)公司以及資產(chǎn)公司按照持股比例計(jì)算的各子公司最低資本要求之和，減去依照相關(guān)法律、法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定應(yīng)扣減的金額。其中， 資產(chǎn)公司不良資產(chǎn)（包括收購(gòu)的金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)以及債轉(zhuǎn)股股權(quán)和抵債股權(quán)）運(yùn)營(yíng)的最低資本要求為以不良資產(chǎn)收購(gòu)成本為基礎(chǔ)計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的8%。

《指引》明確， 資產(chǎn)公司應(yīng)當(dāng)審查自身及子公司是否通過發(fā)債等方式籌集資金用于相互或?qū)ν馔顿Y，并對(duì)這種情況是否構(gòu)成對(duì)集團(tuán)穩(wěn)健性的負(fù)面影響予以充分評(píng)估。

在最低資本要求之外，監(jiān)管建議，資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)逐步建立超額資本池，以應(yīng)對(duì)因不可預(yù)見因素導(dǎo)致的損失和緩沖經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響。超額資本池中的資金存放形式應(yīng)保持較高的流動(dòng)性，包括可自由處置的現(xiàn)金、國(guó)債、未質(zhì)押的可流通證券等。

與此同時(shí)，《指引》還對(duì)資產(chǎn)管理公司的內(nèi)部交易進(jìn)行了規(guī)范。銀監(jiān)會(huì)有關(guān)人士透露，當(dāng)前資產(chǎn)管理公司的內(nèi)部交易情況比較復(fù)雜，也不夠規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)管理和公司治理都比較薄弱。所以監(jiān)管新規(guī)要求對(duì)重大內(nèi)部交易，實(shí)行監(jiān)管審批或備案制度。

《指引》并稱，資產(chǎn)公司應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部交易風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，在資金、業(yè)務(wù)、信息、人員等方面建立“防火墻”制度，防止通過內(nèi)部交易不當(dāng)轉(zhuǎn)移利潤(rùn)和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，減少利益沖突，避免風(fēng)險(xiǎn)過度集中，保護(hù)利益相關(guān)者的合法權(quán)益，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。

銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)新記者表示，資產(chǎn)管理公司旗下的綜合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，亦參照商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)有關(guān)規(guī)定，即其所投資對(duì)象的資本回報(bào)率和資產(chǎn)回報(bào)率在一定寬限期后，應(yīng)高于或至少達(dá)到商業(yè)銀行良好經(jīng)營(yíng)的平均水平，并高于其所在行業(yè)良好經(jīng)營(yíng)的平均水平，否則要主動(dòng)退出相關(guān)投資行業(yè)。

資深業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)將彌補(bǔ)資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型以來(lái)并表監(jiān)管方面的空白，但由于當(dāng)前金融資產(chǎn)管理公司旗下有多個(gè)綜合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，而且不僅涉及金融行業(yè)，還有相當(dāng)?shù)膶?shí)業(yè)投資，所以監(jiān)管的有效性仍面臨不小的考驗(yàn)。