段子手們說過，剩女往往對自己估值過高，而外部對其估值過低。雖然是玩笑話，也不無道理。融資進(jìn)入G輪的美團(tuán)，一直也沒有上市。如果上市敲鐘是舉行婚禮，也可以把美團(tuán)理解為一位大齡剩女。

打折的股份

最近有消息，阿里巴巴作為美團(tuán)B輪和C輪的投資者，正在打折出售手中的股份。8月22日，億舟資產(chǎn)推出的“獨角獸股權(quán)投資基金3號-新美大”稱：“本基金受讓阿里巴巴老股份額的估值價格為124.5億美元，為本輪融資估值150億美元的8.3折，安全邊際高于市場同期同類型產(chǎn)品！”

此前，恒天融澤資產(chǎn)管理有限公司募集的“恒天融澤新美大股權(quán)投資基金一期”，也在對外出售美團(tuán)點評股份，稱“估值較合并前有所折讓”。而今年1月，美團(tuán)和大眾點評合并以后進(jìn)行的F輪融資，估值已經(jīng)高達(dá)180億美元。也就是說，美團(tuán)點評的整體估值，大幅打折了。

有人說，阿里打折出售股份，是為了從輿論上打擊美團(tuán)點評，營造一種估值下降的聲勢。其實這是一種外行話，沒有一家公司，僅僅因為輿論風(fēng)向就倒掉了。在商言商，以如此巨大的代價(阿里手中持有的可是較位早期的投資)，占有輿論上風(fēng)，未免太小看阿里了。

早在1月28日，《華爾街日報》就報道說：阿里巴巴已經(jīng)達(dá)成一項規(guī)模9億美元的交易，將出售其在美團(tuán)點評的多數(shù)股份。而在2月初舉行的阿里2016財年第三季度財報分析師電話會議上，執(zhí)行副董事長蔡崇信明確表示，退出美團(tuán)只是時間問題：“(在O2O領(lǐng)域)公司會押哪只馬，毫無疑問肯定是口碑。公司對美團(tuán)的財務(wù)投資非常成功，但是我們認(rèn)為增加對口碑的資源投入會有更好的效果，退出美團(tuán)只是時間問題。”

這次財報中，阿里還首次公布了O2O平臺“口碑”的業(yè)績：“口碑”在該財季中交易金額為158億元人民幣，日訂單超過500萬單。阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇說，盡管口碑運營只有幾個月，增速已經(jīng)超過競爭對手，而其中最主要的仍是外賣市場。

其實，去除掉陰謀論，阿里打折出售剩下的小部分美團(tuán)點評股份，很大程度上，還是因為股份確實不值那么高的價錢了。事實上，一家公司成為公眾公司之前，公司估值就處在動態(tài)變化過程中。即便公司上市，股價漲跌也很正常。

最好的時光

實際上，美團(tuán)和阿里有過很長的蜜月期。為美團(tuán)地推團(tuán)隊的打造，立下汗馬功勞的干嘉偉(現(xiàn)在美團(tuán)點評“互聯(lián)網(wǎng)＋大學(xué)”的校長)，之前是阿里的副總裁。他是阿里投資美團(tuán)時的盡職調(diào)查人，加入美團(tuán)，也得到了阿里高層同意。阿里對美團(tuán)第一次投資是在2011年，阿里領(lǐng)投，2014年，泛大西洋資本領(lǐng)投C輪，阿里又有跟投。

事情的轉(zhuǎn)折，發(fā)生在2015年初。美團(tuán)已經(jīng)贏得所謂“千團(tuán)大戰(zhàn)”，O2O也成為最火爆的概念，“流量入口”“高頻消費”“閉環(huán)”，這些概念讓人沉醉。美團(tuán)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的心態(tài)，發(fā)生了微妙變化。他們認(rèn)為，跟阿里走得太近，很難保持獨立發(fā)展。過去一些案例，給人的印象確實如此，高德地圖、UC瀏覽器、優(yōu)酷土豆，創(chuàng)始人都逐漸失去話語權(quán)。但也有不少案例，如陌陌、微鯨科技、魅族，阿里安心扮演著戰(zhàn)略或財務(wù)投資人角色。(責(zé)任編輯：方向)