7月的深圳，酷熱和雷雨交替出現(xiàn)，而這也映襯著信貸收緊的情況下，深圳中小企業(yè)的融資狀況：多樣化發(fā)展，即除了資本市場、銀行 等傳統(tǒng)融資渠道外，融資性擔(dān)保公司、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等都成為了中小企業(yè)的“放款人”。此外，不少香港資金加入到向內(nèi)地企業(yè)放貸的行列。

作為改革開放前沿，深圳產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對高端，資本市場、私募創(chuàng)投、擔(dān)保公司、銀行等機(jī)構(gòu)的活動也比全國其他地方更加活躍。近日記者走訪了深圳部分中小企業(yè)以及上述機(jī)構(gòu)，記錄了這些變化。

創(chuàng)投新角色：放貸者

在銀行貸款收緊的狀態(tài)下，深圳不少創(chuàng)投機(jī)構(gòu)充當(dāng)起了放貸者的角色。深圳一位資深私募創(chuàng)投人士向記者透露，深圳某些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以年利率20%~30%向一些中小企業(yè)貸款，并且簽訂一定協(xié)議，之后持續(xù)觀察其變化，在業(yè)績發(fā)展迅猛的情況下，會把這些債權(quán)按比例轉(zhuǎn)換成一定股權(quán)；在這些企業(yè)能夠持續(xù)正常經(jīng)營下，則維持這些貸款，并且按照正常程序收回；然而如果一旦企業(yè)經(jīng)營得未如意料中理想，可能出現(xiàn)資金鏈斷裂的問題，則這些機(jī)構(gòu)會采取各種方式盡快收回款項(xiàng)。

中國風(fēng)險投資研究院院長陳工孟則對風(fēng)投業(yè)界出現(xiàn)的“回購條款”感到不滿。所謂“回購條款”，即如果被投資企業(yè)發(fā)展不理想，風(fēng)投機(jī)構(gòu)要求企業(yè)高管或者企業(yè)以較高固定利率向風(fēng)投機(jī)構(gòu)回購股份的條款。

陳工孟稱，風(fēng)投機(jī)構(gòu)的真正價值在于服務(wù)能力和投資能力，關(guān)鍵是能否對被投企業(yè)價值有合適的判斷，有沒有能力幫助企業(yè)做得更好。那種幻想一勞永逸的“回購條款”是不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)，是對風(fēng)險投資業(yè)的“褻瀆”。

深圳一家制造業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，該公司引入了PE入股，計劃在未來三五年上市；在該公司申請銀行貸款的時候，由于PE入股使得股權(quán)有可以衡量的價值，加上該企業(yè)在行業(yè)內(nèi)排名也在前三位，因此在銀行申請貸款相對容易，而且審批速度也較快；他也認(rèn)為，深圳其實(shí)有很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)手上有充足資金，加上深圳的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比全國其他地方相對處于高端，企業(yè)的融資難度相對要小一些。

“渡邊太太”的套息交易

由于香港地區(qū)的融資成本更低，在“有求必有供”的情況下，不少香港資金也加入到向內(nèi)地企業(yè)放貸的行列，港商“變身”放貸者。

一位香港銀行業(yè)人士表示，某些香港公司熱衷于把資金投往內(nèi)地“當(dāng)貴利”（即放高利貸），其中一種比較有效的方式，是企業(yè)利用內(nèi)地的資產(chǎn)做擔(dān)保，在香港貸款，然后直接增資在內(nèi)地的子公司，即“內(nèi)保內(nèi)貸”模式。不過，近日監(jiān)管層叫停了“內(nèi)保內(nèi)貸”模式。

此外，“渡邊太太”也是常見模式之一。“渡邊太太”曾被用于形容拆入低息日元、同時投資境外高收益品種及外匯的日本家庭主婦們，這些閑賦的太太利用家中的閑款以上述方式套取利差收益。而美元持續(xù)低利率的情況下，匯率 利率和美元掛鉤的港元，也成為了香港“渡邊太太”們的追逐對象。

上述香港銀行業(yè)人士認(rèn)為，現(xiàn)在香港的銀行存款依然比較充足，銀行經(jīng)常要打電話向客戶推銷私人貸款，這些貸款年利率往往低于6%，對于內(nèi)地4%左右的一年定期存款利率，加上人民幣預(yù)計每年升值幅度為5%左右，這樣一來這種套息交易的利潤為3%左右，但這種做法其實(shí)吸引力有限，利用這種套息交易的投資者，更多是買入利率更高的澳大利亞元居多。不過如果把錢放到內(nèi)地借貸給“求錢若渴”的中小企業(yè)，這種放貸利差收益就輕易超過10%了。

在香港街頭到處是大大小小的貨幣兌換店，其中某些兌換店還提供向內(nèi)地大額匯款的服務(wù)。“要匯500萬港元到深圳換成人民幣400多萬元，怎么操作？”記者曾向香港旺角的一家兌換店詢問。店員回答說：“把500萬港元匯入我們指定的香港賬號，然后再給我們你在深圳的銀行賬號，按今天的匯率算，明天中午之前就會有400多萬元人民幣到賬深圳。”(責(zé)任編輯：admin)