“光做空中飛人都不行，除非你是Super Man(超人)。”

6月8日下午，端午假期剛結束，記者就在北京一位公募基金經理的日程安排上，看到密密麻麻的各大券商半年度投資策略會議計劃，會議幾乎遍布6月中下旬的每一天，且散于北京、上海、成都等多個不同地點，以至他感慨萬千：“分身乏術，只能選擇性地參加幾場。”

某種程度上，這些密布的會議折射出券商、基金經理之間秘而不宣的“利益鏈條”通過各類研究報告，券商對于基金經理投資決策的影響力，滲透頗深。

記者調查發(fā)現(xiàn)，由于有些公募基金公司對基金經理倉位中50%-80%不等的持倉個股，要求有券商報告作支撐，進一步“拉近”了券商與基金經理之間的曖昧關系。

數十位基金經理私下接受記者采訪時透露，不僅僅是券商年度、半年度、季度策略報告，個股研究報告中的盈利預測、推薦評級等數據、指標，對他們影響同樣深遠。反過來，券商更是把基金看做自己的衣食父母，指望他們來加入自己的陣營，購買自己的產品。

結果呢？隨著今年上半年以來A股大盤的前揚后抑，且在近兩個月里的跌跌不休，各大券商年初發(fā)布的策略研究報告更加顯得南轅北轍。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，多數券商的報告中預測A股2011年至今走勢先抑后揚，先超配消費類股票再超配周期類股票。目前來看，這和市場恰恰相反，聽信券商的基金經理們或被動、或主動地成為券商研究報告的“套牢大軍”。用時下網絡流行語形容，券商在“坑爹”��！

策略報告誤導

A股還在艱難尋底。

事實上，今年以來，A股已經歷一波完整的上漲與下跌周期。上漲始于1月25日至4月18日結束，其間上證指數從2691點漲至3057點，累計上漲12.35%。其后從4月19日始，受美國信用評級前景下調及國內緊縮政策等因素影響，A股當日以“斷頭式”下跌終結了市場反彈。

4月19日以來，上證指數自3038點跌至6月10日的2705點，累計跌幅10.96%。相比而言，中小盤股跌幅遠超大盤股，中小板跌幅達17.94%，創(chuàng)業(yè)板指數正如媒體4月11日文章《創(chuàng)業(yè)板泡沫破了》中所預計的，已跌至800點附近6月10日，收于824.03點，在各指數類別中跌幅最大，達27.57%。

這一局面，對多數賣方機構券商而言，多少在他們的預期之外。

記者查閱去年底到今年初各家券商發(fā)布的數十份2011年A股策略報告后發(fā)現(xiàn)，對2011年市場，券商多認為，在一、二季度市場以震蕩、筑底為主，二季度后震蕩上升。

公募基金的倉位配置緊跟券商步伐。

根據好買基金研究中心統(tǒng)計，一季度納入統(tǒng)計的375只偏股型基金平均倉位為81.58%，仍然維持牛市水平。民生證券基金研究中心分析師馬永諳6月9日發(fā)布的基金倉位監(jiān)測數據進一步顯示，截至6月8日，股票型基金倉位依然高達81.49%。

券商更大的錯是在大板塊投資方向上。如中航證券認為，上半年通脹壓力大，政策緊力度也大，中小盤股有更多機會。但實情是，中小板指數、創(chuàng)業(yè)板指數遠超滬深300指數5.32%、上證50指數1.33%的跌幅。

記者注意到，作為策略報告的一個重要組成部分，去年末在行業(yè)推薦上，各家券商的統(tǒng)一性超過了對點位的預測。“大消費”、“醫(yī)藥生物”和“新興產業(yè)”是券商推薦榜中頻率最高的板塊。

如國海證券認為，2011年消費與新興產業(yè)仍是獲取超額收益之關鍵；海通證券(600837)也看好大消費；國都證券認為應圍繞大消費、新興產業(yè)與城鎮(zhèn)化提速進行戰(zhàn)略性布局。

但上述多個行業(yè)均是今年下跌的重災區(qū)。截至6月10日，中證消費指數今年以來下跌8.39%，中證醫(yī)藥指數下跌17.18%，中證新能源指數跌幅為17.62%，均超過同期上證綜指、深圳成指跌幅。(責任編輯：admin)