隨著第二批試點城市遴選的啟動，三網(wǎng)融合試點范圍有望擴容。據(jù)廣電總局內部人士透露，國務院三網(wǎng)融合小組到首批12個試點城市進行了調研，而各地反饋的信息非常積極，這讓工作小組決定重啟此前已經(jīng)推遲的第二批試點城市的遴選工作。我們認為，決策層積極推動三網(wǎng)融合，這與轉變經(jīng)濟結構、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略是高度一致的，因此，相關部門也會強力推動三網(wǎng)融合向前發(fā)展，包括工信部、廣電總局、人民銀行、稅務總局等部門都將陸續(xù)出臺相關政策予以支持。

據(jù)三網(wǎng)融合領導小組專家組組長鄔賀銓估算，未來三年三網(wǎng)融合可拉動投資和消費6880億元。其中，廣電有線網(wǎng)絡雙向改造、機頂盒產(chǎn)業(yè)升級和音、視頻節(jié)目內容信息系統(tǒng)的建設投資，就將達到2490億元。事實上，在三網(wǎng)融合的大趨勢之下，受益的子行業(yè)也非常多，包括內容提供商、服務提供商、運營商、通訊設備制造商等，其中，直接受益的行業(yè)是軟硬件設備提供商，其次有線網(wǎng)絡運營商成長空間被打開，而內容提供商將成為最長遠的受益者，投資者不妨以這三條主線來尋找三網(wǎng)融合方面的主題投資機會。

一、基礎設施需要改造，直接受益的是設備提供商

三網(wǎng)融合的過程中，最直接受益的當數(shù)上游的設備提供商。無論廣電或者電信的網(wǎng)絡升級改造以及新業(yè)務開展都會觸發(fā)對軟硬件設備的需求。如行業(yè)龍頭同洲電子（002052）無疑將從中受益，目前深圳廣播電影電視集團已經(jīng)與同洲電子簽署“三網(wǎng)融合”戰(zhàn)略合作協(xié)議，為全國“三網(wǎng)融合”摸索經(jīng)驗，另外硬件方面的中天科技（600522）和軟件方面的華勝天成（600410）也會從中受益，值得關注。

二、有線網(wǎng)絡整合加速，運營商成長空間被打開

三網(wǎng)融合之后，有線網(wǎng)絡的整合將會進入到加速的過程，相關公司成長空間被打開。目前有線業(yè)務的用戶平均消費仍然較低，如果實現(xiàn)三網(wǎng)融合，將進一步導入有線收費市場屬性，能夠有效提振有線增值業(yè)務開展，提高有線用戶的平均消費。從有線運營商相關的公司來看，包括歌華有線（600037）、天威視訊（002238）和廣電網(wǎng)絡（600831）等股票。從高清業(yè)務發(fā)展進度看，歌華有線和天威視訊領先；從與上游內容商合作角度看，歌華有線本身有“類電視臺”資源，并與快樂購等國內領先服務提供商合作；廣電網(wǎng)絡主營有線電視網(wǎng)絡經(jīng)營服務、廣告代理業(yè)務、影視業(yè)務等，主營業(yè)務的渠道具有壟斷性和弱周期性，公司將成為陜西省內唯一的有線電視網(wǎng)絡運營商，在國內也成為唯一整合了全省網(wǎng)絡的運營商，從而使公司樹立起行業(yè)中的主導地位。

三、應用多樣化，內容為王，內容提供商將成為最長遠的受益者

三網(wǎng)融合中，內容提供商長遠受益最大，因為對內容產(chǎn)業(yè)而言，這意味著更多的分發(fā)渠道，更多的受眾資源，而且是持續(xù)性的。相關上市公司中，中視傳媒（600088）、電廣傳媒（000917）（600917）具備內容提供的雄厚實力。中視傳媒在影視業(yè)務上具備國內領先的出品原創(chuàng)精品劇能力，旅游業(yè)務具備影視文化特色，隨著新媒體的崛起和三網(wǎng)融合帶來的傳輸渠道多元化，中視傳媒作為融資平臺有可能獲得優(yōu)質資產(chǎn)注入，中視傳媒是央視旗下上市公司；而電廣傳媒有能力依托湖南廣電的節(jié)目資源優(yōu)勢，并已布局數(shù)字電視、手機電視、網(wǎng)絡電視和IPTV 的內容平臺，是國內為數(shù)不多具備全領域布局能力，且擁有300多萬用戶的有線網(wǎng)絡資源的綜合性傳媒企業(yè)。另外，動漫市場也存在巨大提升空間。三網(wǎng)融合后，動畫片的播出渠道也將增加，結合消費結構的升級，國內動漫玩具的市場空間有望獲得巨大提升，這對奧飛動漫（002292）構成較大利好，可積極關注。